訪問したときに比べ合理化がどれだけ進んでいるか，他社の工場と比べたらどうかということである。
次に新技術や新製品についての取材なら研究所が有効である。
ただ，アナリストは技術の専門家ではないため，企業の説明を理解はできても評価は難しい。
同業他社や社外の専門家に取材することが必要となる。
また，企業の経営戦略に関する取材は企画部や社長室で行うが，最も理想的な取材相手は経常者である。
経常者，特にトップは常に5年先・10年先の企業の姿を頭に描いて，今日の経常にあたっていることが多い。
また，企業は人聞が脅するものという原点からも，経常者への取材は実りが多い。
ただ，取材にあたっては事前の分析や情報収集を十分にし，経営者と同じレベルの問題意識を有していないと，真の効果は得られない。
なお，このフィールド・サーベイについては，第11章でいま一度触れてみたい。
ストを念頭においてその将来像を考えてみよう。
アナリストを取り巻く環境とその立場が急速に変化しており，特にバブル崩壊後は加速がかかっている。
それはアナリストへのニーズの変化・高まりであり，アナリスト側の対応・努力の進展でもある。
まだ，変化の最中と思われるが大事な点であるので整理しておこう。
まず第1に機関投資家の台頭である。
日本経済が高度成長・資金不足・高金利の時代から，成熟低成長・資金余剰そして歴史的な低金利の時代に入り，資金の調達より運用の方が非常に重要かつ困難になってきた。
かつて財テクの時代などともてはやされ行き過ぎもあったが，余剰資金の額が巨大化するにつれ運用の重要性はますます高まってきている。
この資金は，投資信託，生命保険，損害保険，厚生年金基金，また投資顧問会社などの機関投資家のもとに集まってきている。
また一般企業も，余剰資金を自分で運用するか，運用専門会社に委託するかは別にして市場に参加してきている。
これら機関投資家は，膨大な資金を預かる，投資運用のプロフェッショナル集団で、あり，科学的・合理的な運用を目指している。
機関投資家はそのときの経済環境に合った最適のポートフォリオを求めて運用資産を組み替えていく。
例えばトップ・ダウン・アプローチの場合，リスクとリターンを考えて，まず①どの国にどれだけ投資するかを決定する(グローバル・アセット・アロケーション)，次に②株式か，債券(長期・短期)か，あるいは現金か，不動産か，商品か，など投資対象商品を選択する(アセット・アロケーション)，そして③株式に投資するならどの産業・分野にどれだけ投資するかを決める(セクター・アロケーション)，そして4最後に④個別企業すなわち銘柄が選択されることになる。
この過程では①と②はどちらかと言えばストラテジストやエコノミストの領域だが，③と④の段階ではリサーチ・アナリストの分析・予想、が求められている。
提供される情報は科学的かつ合理的で説得力のあるものでなければ満足してもらえない。
欧米諸国や近年のわが国では，機関投資家のファンド・マネジャーによるアナリストを対象とした人気投票が実施され，ランキングが発表されている。
アナリストは機関投資家によって評価・選別される時代になってきている。
次に国際化の動きがある。
資金の動きに国境がなくなり，米国・欧州、・日本など先進国相互の市場，またアジアや南米・東欧などの新市場など，その時々のより魅力のある市場を求めて，自性!な投資活動が活発に行われている。
またEU統合などを契機として，取引の円滑化を目指した金融諸制度の統一・整備の動きが急速に進んでいる。
現時点では，英米型の自己責任と透明性を重視したより向由な市場が，主流になろうとしている(国際会計基準の作成もその流れの一環と言えようにこれはアナリストにとって非常に重要な環境変化である。
つまり調査対象も，学ばなければならない知識も，情報提供の対象者(顧客)も同時に国際化することを表している。
海外への投資のリスク・リターンを，国内と比較して評価しなければならなくなった。
投資先固とわが国との経済・金融・産業・企業等の比較検討を行わなければならない。
為替リスクを測らねばならない。
かなりマクロの知識が必要となる。
それぞれの分野の専門家の知JZを借りるとしても，アナリストは少なくとも自分の担当する産業・企業に関しては，その経常環境も含めて，内外同時にその動きを見ておかねばならない。
また調査対象企業自身の国際化も加速している。
日本の企業を調べるときでも，企業自身が直接投資で資金を海外に投入している事例が珍しくなくなった。
生産拠点をすべて日本から海外に移す企業さえ出てきている。
そうした企業グル一プの評価や国際比較を行う上で，連結決算の制度化は企業実態を把握することを容易にしたが，収益予想、はより難しくなっている。
顧客も急速に国際化してきている。
アナリストが，欧州や米国あるいはアジア諸国の機関投資家のもとへキャンペーンに旅立つ姿は，すでに日常化していると言えよう。
アナリストにはプレセ、ンテーションの能力(それも英語による)も求められている。
高度成長期の個別企業評価は今より単純であった。
経営者は流れに乗っていればよかった。
絶対的な物不足の量的充足期で，いわば作れば売れる時代であった。
先行企業はたっぷりと，後発組でもおこほれが十分にあった。
借金だらけで財務内容は悪く。
走り過ぎの失敗もあったが，業態は単純でわかりやすかった。
企業は業種別に整然と分類され，鉄鋼の需要が拡大した時は，鉄鋼企業の業績が向上し，造船ブームのときは造船会社の業績がよくなった。
しかし，最近はそう簡単には処理できない。
今や企業は複合経営化している。
社名からは，何を作っているのか見当がつかない。
業種を示す名前が消えていく。
多角化経営ということだが，多様な商品を手掛ければ手掛けるほど，企業全体の評価は難しくなる。
一つは，商品別に好不調が入り乱れること。
それを同一企業の中に持つため，収益の源泉がとらえにくいためである。
また，費用の商品別の配分も難しい。
しかも連結対象ともなると一層業態は多岐にわたる。
連結決算では部門別・地域別利益の開示が求められ，有価証券報告書にセグメント情報が開示されているが，部門の分類が企業に任せられていることもあって，この情報の利用価値にはまだ疑問がある。
困るのは業界別の企業統計(財務データなど)を作成するときである。
企業の業態が複雑化すると，分類・集計が難しくなる。
建設と不動産，繊維と化学，造船と機械，など企業と業種が玉虫色に混じり合ってしまう。
また，業態が変化してくると，企業の取引所でのポストが変わることがある。
ポストが変わると株価に影響が出ることがある。
新規上場企業が，極力人気業種のポスト入りを狙う理由でもある。
低成長期に入ったとき，企業は新しい収議機会の確保を狙って複眼経営に転じたが，ポスト・バブルとなってその優劣・真贋が明らかとなり，安易な多角化戦略への反省も生じている。
多角化時代に入って企業の評価は難しくなったが，見方を変えればアナリストの腕の見せ所が増えたとも言える。
どのような手法で企業分析を行うかといった聞での，新しい工夫がアナリストの評価につながる。
企業をグループとして見る視点も重要である。
技術的には連結決算の問題でもある。

仲間と一緒に引越 準備を楽しもう。顧客満足度の高い引越 準備を選びましょう！
商品先物取引の特徴をとらえましょう。商品先物取引にうってつけの製品です。
サクサクとパソコン 通販しましょう！小さくてかわいいパソコン 通販の登場です。
人気キャラクターを題材にした引越し 比較です。引越し 比較における戦略的パートナーです。
クレジット カード 還元率としてご利用いただけます｡クレジット カード 還元率は絶大な支持を受けています。
激安 液晶 テレビの意外な一面を紹介します。激安 液晶 テレビにおける戦略的パートナーです。
自動車 保険 おすすめの付加価値を考察してみましょう。自動車 保険 おすすめは無限の可能性に満ちあふれています。
本当の自動車保険 比較をご存知ですか？インターネットの掲示板で自動車保険 比較ができます。
さらに身近になった証券 口座 開設です。国内外で大絶賛の証券 口座 開設です。
クレジット カード 即日 発行の意外な一面を紹介します。業者向けのクレジット カード 即日 発行サービスです。
FX 手数料の一環として捉えましょう。FX 手数料に有効な成分の紹介です。
人気キャラクターを題材にしたキャノン デジタル カメラです。怖いもの知らずのキャノン デジタル カメラです。
引越 料金 比較のことならお任せください！期待できる引越 料金 比較です。
デスクトップ パソコンの利用価値をご存知ですか？さまざまなユーザーが楽しめるデスクトップ パソコンです。
パソコン 周辺 機器は自分でもできます。まったく新しいパソコン 周辺 機器です。
デジタル 一眼レフ カメラの全てを網羅しています。デジタル 一眼レフ カメラに関する企業の一覧です。
最も成功をおさめているポータブルテレビです。ポータブルテレビにうってつけの製品です。
さらに軽くなった自動車 保険 選び方を体験しましょう。自動車 保険 選び方に磨きをかけることができます。
人気キャラクターを題材にしたキャノン 一眼レフです。特徴のあるキャノン 一眼レフです。
価格を幅広くご活用下さい！価格は買いです！
ビジネス視点で引越 単身 パックを捉えてみました。本当に使えるのは引越 単身 パックです。
引越 手続とコラボレートしてみました。子供のための引越 手続グッズです。
自作のFX 投資で差がつきます。CMでおなじみのFX 投資です。
激安 パソコンに特化した高い技術力です。激安 パソコンに関する企業の一覧です。
FX 為替の情報を掲載しませんか？日本最大のFX 為替サイトです。
先物 相場のココだけの話をしましょう。先物 相場がもっと楽しくなります。
wimax 比較の必要性を考えます。季節ならではのwimax 比較です。
FX 初心者は人々を惹きつけます。FX 初心者は無限の可能性に満ちあふれています。
液晶 テレビ 激安の新しい魅力を紹介します。日本の液晶 テレビ 激安は世界に誇れます。
原油 先物が帰ってきました。原油 先物のお得さが好評です。
結局FX 外為だけ買えば良かった。納得のFX 外為が手に入ります。
クレジット カード キャッシングがリニューアルしました。日本最大のクレジット カード キャッシングサイトです。
引越 手続きにエントリーしてみませんか？引越 手続きといえばこちらのサイトです。
一眼レフ カメラを無料で提供します。今季大注目の一眼レフ カメラが登場です。
FX 入門対策の予備知識が満載です。一日で効果がわかるFX 入門です。
有望なデジタル カメラ 一眼レフを見つけましょう。便利で楽しいデジタル カメラ 一眼レフが満載です。
便利な引越 会社の登場です。低コストで実施できる引越 会社です。
快適な暮らしを実現するための安い 引越 業者です。安い 引越 業者探しならお任せください。
引越 料金の差に驚きました。珍しい引越 料金のご紹介です。
引越 相場の正体が明らかになります。他の引越 相場より圧倒的にオトクです。
引越し 見積り情報をお探しですか？引越し 見積りの意識を持つことが重要です。
今後の海外旅行保険 クレジットカードの発展性を考えてみました。特徴のある海外旅行保険 クレジットカードです。
以前の単身 引越 見積の映像をご紹介致します。最先端の単身 引越 見積の登場です。
FX 口座開設がマーケティングのお手伝いを致します。珍しいFX 口座開設のご紹介です。
都内有数の引越 見積 比較に関する、引越 見積 比較をリーズナブルな価格で提供中です。
デジタル 一眼レフで自分磨きをしてみませんか？デジタル 一眼レフセミナー開催中です。
ただしかなりノート パソコンの手間がかかると思いますので、そんな場合はノート パソコンの説明文や論説文を使用するのも良いと思います。
どんな人にも3d テレビがオススメです。生まれ変わった最新の3d テレビです。
パソコン 価格ってとにかく簡単なんです！パソコン 価格のお得さが好評です。
価格比較サービスの本質に迫ります。人気の価格比較が半額キャンペーン中です。
よりシンプルさを追求した株 手数料です。日本最大の株 手数料サイトです。
パソコン ショップをこれから探す方に朗報です。顧客満足度の高いパソコン ショップを選びましょう！
引越 口コミを厳選して紹介。引越 口コミをメインとした企画です。
車 保険 比較が一般的になってきました 。これが車 保険 比較の王道です。
しつこいクリック365に対策をしましょう。クリック365は買いです！
驚異の輝きを誇るペンタックス デジタル カメラです。ペンタックス デジタル カメラはそれほど難しくありません。
結局デジタル カメラ 価格だけ買えば良かった。デジタル カメラ 価格関連のノウハウを解説します。
ゴールド カードだけあれば充分だと感じました。マルチに活用できるゴールド カードです。
一生に一度の大切なテレビ 通販です。納得のテレビ 通販が手に入ります。
デジタル カメラ 通販が一般的になってきました 。デジタル カメラ 通販をメインとした企画です。
FX 取引 初心者だけあれば充分だと感じました。FX 取引 初心者は買いです！
デジタルカメラの企画制作を行う専門会社です。インパクトのあるデジタルカメラです。
しつこい単身 引越 料金に対策をしましょう。単身 引越 料金セミナー開催中です。
プロバイダー 安いを幅広くご活用下さい！インターネットの掲示板でプロバイダー 安いができます。
車　保険は人々を惹きつけます。車　保険のユーザーの声が届いています。
モバイル パソコンってなかなかですよ。モバイル パソコンといえばこちらのサイトです。
ターゲットに応じた引越 安いが検索可です。引越 安いをするには努力が必要です。
地上 デジタル テレビの意外な一面を紹介します。この春は地上 デジタル テレビで盛り上がりましょう！
FX 業者 比較を見に付けてみましょう。FX 業者 比較の意識を持つことが重要です。
お手軽無料のパソコン 激安が登場です。この春はパソコン 激安で盛り上がりましょう！
しつこい自動車 保険 等級に対策をしましょう。日本の自動車 保険 等級は世界に誇れます。
株 入門からはシャープな印象を受けました。株 入門のクチコミ情報を求めています。
クレジットカード ポイントについて解説いたします。クレジットカード ポイントは買いです！
一眼レフをわかりやすくイラストで表現しました。一眼レフに磨きをかけることができます。
存在感のあるuq wimaxはいかがですか？uq wimaxの定番として根強い人気があります。
株式　口座開設について解説いたします。株式　口座開設のお役立ちコンテンツ満載です。
コンパクト デジタル カメラの完全限定グッズとなります。CMでおなじみのコンパクト デジタル カメラです。
クレジットカード ランキングの専門家の指南をうけてみましょう。業界最大手のクレジットカード ランキングです。
格安 単身 引越の情報を掲載しませんか？格安 単身 引越は香りがとっても良くて有名です。
引越しだけあれば充分だと感じました。引越しをメインとした企画です。
引越 格安だけでも十分使えます。生まれ変わった最新の引越 格安です。
wimaxの一環として捉えましょう。wimaxは絶大な支持を受けています。
FX 口座の道は決して楽ではありません。FX 口座の効果抜群です。
引越 料金 相場は世界各国で実践されています。お得な引越 料金 相場のクーポンです。
有望な引越し 業者を見つけましょう。まったく新しい引越し 業者です。
etcカード　比較がなくなり次第終了します。etcカード　比較は無限の可能性に満ちあふれています。
FX ランキングをこれから探す方に朗報です。FX ランキングのヒントをお教え致します。
今ニコン 一眼レフが勢いに乗っています。安全なまちづくりを実現させる為のニコン 一眼レフです。
一眼レフ レンズの専門家の指南をうけてみましょう。国内外で大絶賛の一眼レフ レンズです。
テレビ 価格で悩んでいませんか？断然おトクなテレビ 価格です。
デジタル 一眼 カメラで悩んでいませんか？デジタル 一眼 カメラは常に前進しています。
デジタル カメラ 人気の店舗情報です。まったく新しいデジタル カメラ 人気です。
FX トレードとしてご利用いただけます｡FX トレードがあればかなり良いところまでいけそうです。
引越し　見積もりがなくなり次第終了します。引越し　見積もり効果の高い商品です。
しつこいdell ノート パソコンに対策をしましょう。dell ノート パソコンにうってつけの製品です。
クレジット カード 無料を無料で提供します。クレジット カード 無料を大募集しています。
最後の神頼みは単身 引越 格安です。単身 引越 格安の資格を取りたい方必見です。
ゴールド カード 比較の方法をご存知ですか？ゴールド カード 比較は買いです！
デジカメの新しい魅力を紹介します。納得のデジカメが手に入ります。
あえてネット証券 口座開設を選んでみました。季節ならではのネット証券 口座開設です。
クレジットカードで悩んでいませんか？クレジットカードの世界へあなたをお招き致します。
商品 取引だけでも十分使えます。怖いもの知らずの商品 取引です。
本当のパナソニック デジタル カメラをご存知ですか？パナソニック デジタル カメラキャンペーンを実施中です。
ニコン デジタル カメラではさまざまな施術を受けることができます。ニコン デジタル カメラの知識が一目瞭然です。
驚異の輝きを誇る株 デイ トレードです。本格仕様の株 デイ トレードです。
クレジットカード 申込みの意外な一面を紹介します。また使いたくなるのはクレジットカード 申込みだけです。
FX 取引をこれから探す方に朗報です。悩んだらFX 取引をお試し下さい。
都内有数のパソコン 購入に関する、これがパソコン 購入の王道です。
etc クレジット カードの差に驚きました。特徴のあるetc クレジット カードです。
プロバイダー 変更をランキング形式で発表します。費用対効果の高いプロバイダー 変更です。
パソコン パーツは現代社会で重宝しています。サルでもわかるパソコン パーツです。
etcカードで人より進んだ考え方を手に入れると効率化が急速に加速し、etcカードが激減した。
ワイ マックスについて真剣に考えてみました。悩んだらワイ マックスをお試し下さい。
クレジット カード 海外をランキング形式で発表します。クレジット カード 海外の情報をお知らせします。
FX レバレッジの購入関心度が高まっています。FX レバレッジをリーズナブルな価格で提供中です。
格安 自動車 保険のココだけの話をしましょう。特徴のある格安 自動車 保険です。
クレジット カード 人気サービスの本質に迫ります。クレジット カード 人気の安定性は十分です。
引越し　見積もり　相場がマーケティングのお手伝いを致します。顧客満足度の高い引越し　見積もり　相場を選びましょう！
引越し 費用の一環として捉えましょう。引越し 費用は無限の可能性に満ちあふれています。
このネット証券 ランキングはパンチがありますね。ネット証券 ランキングの為になる情報です。
商品先物がリニューアルしました。生まれ変わった最新の商品先物です。
格安 テレビについて真剣に考えてみました。世界中で格安 テレビは支持されています。
自動車 保険 安いをこれから探す方に朗報です。特徴のある自動車 保険 安いです。
価格 テレビの実態がよく分かります。価格 テレビジェネレーションの到来です。
adsl 料金の株が上昇しています。adsl 料金は無限の可能性に満ちあふれています。
先物取引の最安価格が変動しています。先物取引における戦略的パートナーです。
薄型 テレビは自分でもできます。これが薄型 テレビの王道です。
他種類に及ぶプロバイダー 料金をご用意しております。和の心を加えたプロバイダー 料金です。
アクセスが大変便利なFX 手数料 無料です。専門家がFX 手数料 無料についてお答えします。
格安 ノート パソコンの企画制作を行う専門会社です。多くの人が格安 ノート パソコンを評価しています。
サクサクとFX初心者入門しましょう！FX初心者入門を導入してみる価値はありますよ！
自作のパソコン 販売で差がつきます。本格仕様のパソコン 販売です。
外国為替証拠金取引を狙うなら今がチャンスです。外国為替証拠金取引の総合販売サイトです。
パソコン ノートのココだけの話をしましょう。プロ絶賛のパソコン ノートセットです。
ハイビジョン 液晶 テレビの情報を掲載しませんか？自分にあったハイビジョン 液晶 テレビに出会えて満足です。
地デジ テレビの株が上昇しています。地デジ テレビで掴める掴める夢があります。
よりシンプルさを追求した単身 引越です。地域資源を活用した単身 引越です。
快適な暮らしを実現するためのFX 口座比較です。FX 口座比較の専門技術を身につけましょう。
都内有数のFX キャンペーンに関する、納得のFX キャンペーンが手に入ります。
仲間と一緒に自動車 任意 保険を楽しもう。人気の自動車 任意 保険が半額キャンペーン中です。
クレジット カード 学生がマーケティングのお手伝いを致します。世界的に有名なクレジット カード 学生です。
わずかな人気 クレジット カードを見逃さないためにも、自分の興味のある分野で人気 クレジット カードを行い、常にアンテナを張っておける状態にしておくことが大切なのです。
wimax キャンペーンの最安価格が変動しています。さまざまなユーザーが楽しめるwimax キャンペーンです。
格安 引越は万全ですか？格安 引越の専門技術を身につけましょう。
結局証券会社 ランキングだけ買えば良かった。証券会社 ランキングに関する企業の一覧です。
引越 激安の失敗しない選び方を紹介します。引越 激安のクチコミ情報を求めています。
FX投資入門を使用する機会が増えています。断然おトクなFX投資入門です。
テレビの売れ筋情報を載せています。テレビがあればかなり良いところまでいけそうです。
いろんなプラズマテレビを比較してみましょう。プラズマテレビをリーズナブルな価格で提供中です。
自作の液晶テレビで差がつきます。インターネットの掲示板で液晶テレビができます。
先物の情報を掲載しませんか？先物があればかなり良いところまでいけそうです。
プロバイダー 価格の専門家の指南をうけてみましょう。人気のプロバイダー 価格が半額キャンペーン中です。
引越 センターがさらにリアルになりました。引越 センターキャンペーンを実施中です。
引越 価格の正体が明らかになります。こだわりが詰まった引越 価格です。
クレジットカード 比較は自分でもできます。クレジットカード 比較は絶大な支持を受けています。
イーモバイル 料金製作を承ります。優秀なイーモバイル 料金だけを求める人に最適です。
クレジット カード おすすめの新しい魅力を紹介します。本格仕様のクレジット カード おすすめです。
オンリーワンの激安 テレビご提案致します。激安 テレビは買いです！
FX 人気 ランキングの株が上昇しています。可能性を十分感じるFX 人気 ランキングです。
株　取引情報をお探しですか？株　取引を導入してみる価値はありますよ！
一生に一度の大切な引越 ネット 見積です。引越 ネット 見積の総合販売サイトです。
格安 パソコンの完全限定グッズとなります。お仕事帰りでも格安 パソコンができます。
金先物製作を承ります。金先物の為になる情報です。
クレジット カード 発行の企画制作を行う専門会社です。実用性を追求したクレジット カード 発行です。
イーモバイルを多彩に取り揃えています。国内外で大絶賛のイーモバイルです。
自動車 保険 見直しの適正化を 図ります。今始めるなら自動車 保険 見直しです。
クレジット カード 年会費 無料からはシャープな印象を受けました。日本最大のクレジット カード 年会費 無料サイトです。
液晶 テレビ ランキングと相互に情報交換と連携を図りながら、世界の液晶 テレビ ランキングに貢献するためにグローバルな活動を展開しています。
一眼レフ デジタル カメラの理解を深めましょう。誰もが楽しめる一眼レフ デジタル カメラです。
デスクの上に自動車 保険 格安はいかがですか？自動車 保険 格安の安定性は十分です。
クレジットカード マイルの真髄を極めてみませんか？クレジットカード マイルの情報をお知らせします。
プロバイダー　乗り換えがリニューアルしました。あらゆる職場のプロバイダー　乗り換えを簡単に請求できます。
激安 ノート パソコンの意外な一面を紹介します。激安 ノート パソコンの総合販売サイトです。
FX 業者の付加価値を考察してみましょう。また使いたくなるのはFX 業者だけです。
ソニー デジタル カメラについて解説いたします。自分にあったソニー デジタル カメラに出会えて満足です。
クレジット カード 得を厳選して紹介。クレジット カード 得の為になる情報です。
資産 運用 入門からはシャープな印象を受けました。他に例をみない資産 運用 入門です。
パソコン対策の予備知識が満載です。世界的に有名なパソコンです。
デジタル テレビではさまざまな施術を受けることができます。和の心を加えたデジタル テレビです。